Afirman que se reduce la liquidez en pesos

Tras la imposición del cepo cambiario el menú de alternativas de inversión se acotó y los bancos se inundaron de liquidez en pesos, aunque a partir de junio último esta tendencia se revirtió.
Los préstamos en pesos comenzaron a crecer más rápido que los depósitos en moneda local impulsando al alza las tasas de interés, señaló la consultora Ecolatina en un informe.
Entre junio y agosto los préstamos en pesos al sector privado crecieron 11,9 por ciento y los depósitos 9,2 por ciento.
En efecto, la liquidez en pesos se redujo de 38,9 por ciento a 35,7 por ciento de los depósitos y la tasa BADLAR (privados) aumentó 2,2 puntos porcentuales.
Uno de los principales drivers del crecimiento en los préstamos
en moneda local está relacionado con el redireccionamiento a este segmento de parte del crédito en Dólares.
La canalización del crédito en moneda extranjera al segmento en pesos se habría concentrado en las líneas comerciales que mostraron un inusitado dinamismo.
Por otra parte, por primera vez desde la puesta en marcha del cepo cambiario, la diferencia entre la expectativa de devaluación y la tasa de interés se redujo, lo que acotó los incentivos a demandar dólares en los mercados alternativos.
A pesar de las menores compras de divisas, el crecimiento de los agregados monetarios se aceleró en los últimos meses, dijo la consultora.
Los principales agregados pasaron de crecer de un promedio de 30,7 por ciento interanual en mayo a 34,1 por ciento interanual en agosto.
El crecimiento de la Base Monetaria estuvo impulsado por la asistencia al Tesoro, que explicó la mitad de la expansión de la cantidad primaria de dinero entre junio-agosto.
La expansión de los agregados monetarios fue convalidada por una menor absorción de pesos del Banco Central que se ha mostrado reacio a convalidar subas de tasas en las licitaciones de Lebacs y Nobacs.
El fuerte crecimiento de los agregados monetarios registrado en los últimos meses incrementa el riesgo de agudizar la presión sobre los precios y/o profundizar el spread entre el tipo de cambio oficial y las medidas alternativas.